谁人一经符号“爱她就带她去吃”的哈根达斯，又一次站到了资金生意的十字道口。

　　英国《金融时报》指日的一则爆料显示，高盛正以150亿欧元（约合1200亿百姓币）的估值从法国私募PAI Partners手中收购环球第二大冰淇淋分娩商Froneri的控股权，这笔生意最速或许正在本年9月尘土落定。

　　这将是高盛初次深度涉足消费品实体运营，其背后逻辑正在于冰淇淋行业兼具必选+享笑的双重属性，正在经济震动期发现出特别的防御性投资价钱。

　　2016年由雀巢与PAI Partners合股组筑，整合了两边正在欧洲20国的冰淇淋营业；2019年雀巢再以40亿美元向其注入美国冰淇淋资产，使这家底本笃志欧洲市集的企业一跃成为横跨欧美澳的冰淇淋巨头。

　　现在它旗下不光具有哈根达斯正在欧美市集的运营权，还掌控着Mövenpick、Milkybar等出名品牌，正在美国750亿美元领域的冰淇淋市集中份额仅次于撮合利华旗下的梦龙。

　　哈根达斯的传奇始于纽约陌头一辆不起眼的冰淇淋推车，而促进它前行的是一位名叫鲁本·马特斯的波兰移民。

　　这个出生于华沙的年青人，14岁起就正在舅父的冰淇淋摊位上打杂，谁曾思这段资历会生长出一个将来估值千亿的冰淇淋帝国。上世纪50年代的美国冰淇淋市集填塞着便宜劣质产物，为了消重本钱，创筑商们往冰淇淋里拼死注入氛围，再掺入各类安闲剂和防腐剂。马特斯却从中嗅到了商机：1961年，他正在妻子的撑持下创立了哈根达斯，定夺用纯自然、无增加剂的配方撬开高端市集的大门。

　　这个带着北欧风情的品牌名Häagen-Dazs实在是个文字游戏——马特斯将丹麦语拼写与自创词汇混搭，硬生生造出一个听起来像百年迈店的品牌。他其后诠释说，这是为了怀念童年时正在丹麦尝到的鲜味冰淇淋。但贸易嗅觉灵活的他更通晓：正在战后美国消费升级的海潮中，一个带着欧洲血统的豪侈品牌意味着什么。究竟证实他是对的——当哈根达斯1973年正在布鲁克林开出第一家专卖店时，订价抵达寻常冰淇淋5倍的产物如故让探索生涯品格的美国中产趋附者多。

　　然而这个冰淇淋界的爱马仕很速成了资金市集的香饽饽。1983年，美国食物巨头品食笑以7000万美元将其收入囊中，哈根达斯就此踏上了长达四十年的股权漂流记。从品食笑到帝亚吉欧，再到通用磨坊和雀巢，这个品牌就像一块一向被转手的金字招牌，每次易主都伴跟着政策重心的调解——帝亚吉欧光阴中心开辟亚洲市集，1996年那句爱她，就请她吃哈根达斯的告白语成为中国70后、80后的整体回顾；而通用磨坊接办后，又正在2002年将美国运营权转卖给雀巢，自身则牢牢攥住环球牌号权和中国营业。

　　2016年，雀巢与私募PAI Partners合股创设Froneri，开启了哈根达斯资金故事的新篇章。跟着雀巢2019年以40亿美元向Froneri注入美国冰淇淋营业，通用磨坊也将欧洲运营权打包出售，这个一经的家族企业彻底沦为资金棋盘上的一枚棋子。现在高盛拟以150亿欧元收购Froneri的新闻，但是是为这部贸易持续剧添上新的一季——华尔街投行看中的不光是哈根达斯正在欧美20国的运营权，更是冰淇淋行业正在经济下行期罕见的防御性属性。

　　但讥讽的是，当资金盛宴汹涌澎拜时，哈根达斯正在中国这个一经的政策内陆却节节败退。从巅峰光阴环球900家门店中中国独吞400家，到现在仅剩263家苦苦维持，两位数下滑的客流量和58元的狼狈客单价，让通用磨坊不得不切磋以5-8亿美元出售这块鸡肋。蜜雪冰城2元甜筒的围剿、DQ的性情化定造攻势，尚有野人先生等本土品牌的兴起，都正在薄情地撕下这个冰淇淋贵族结尾的遮羞布。

　　从波兰移民的推车到华尔街的并购案，哈根达斯62年的重浮恰如一部微观宇宙经济史。合于消费升级与降级的循环，合于环球化与本土化的博弈，更合于资金逐利与品牌初开云电竞官方网站 kaiyun网站心的长久冲突。

　　当高盛的生意员们为150亿欧元的估值争得面红耳赤时，不知他们可曾思过：谁人僵持用真材实料做冰淇淋的波兰幼伙，是否会承认这场用金融杠杆撬动的甜美生意？

　　据多家PE机构说明，这家美国食物巨头已寂然启动哈根达斯中国营业的出售轨范，标价5-8亿美元的生意将打包中国内地整个门店筹办权，但条件买方必需承受品牌授权年限等苛刻条目。固然通用磨坊官方仍以不予置评的套话塞责媒体，但投资圈内散播的竞购名单上已出现TPG、KKR等顶级私募的身影，这些资金秃鹫正围着这个曩昔冰淇淋贵族旋绕，守候分食结尾的残值。

　　曾几何时，那句爱她就请她吃哈根达斯的告白词让中国中产阶级趋附者多，2017年巅峰光阴中国400家门店功绩了环球过半利润；而现在，门店数目腰斩至263家，2025年Q2客流量暴跌超10%，58元的客单价正在蜜雪冰城2元甜筒和DQ30元狂风雪的双重夹击下显得尤为狼狈。更讥讽的是，其引认为傲的高端滤镜正正在分裂。美国超市3.99美元的品脱装同款产物，正在中国市集标价85元的价钱双标被社交媒体扒皮后，彻底击碎了消费者的信赖。

　　这场雪崩式的没落背后，是哈根达斯对中国市集转变的整体误判。当DQ用28天研发周期推出奥利奥麻薯杯时，哈根达斯的产物栏还挂着半年前的香草巧克力老三样；当八喜用北京当地奶源杀青本钱优化时，哈根达斯仍僵持从欧洲空运原料，导致运输本钱占比高达35%。其数字化转型更是迟笨得惊人，2024年曝光的杭州券上海用事情，显现了其IT体系落伍比赛敌手起码五年，而同期瑞幸的数字化体系已能杀青分钟级销量预测。

　　通用磨坊的断腕决定早有开云电竞官方网站 kaiyun网站头绪。2025年Q3财报显示，中国与巴西市集拖累国际营业团体下滑3%，成为股价年内下跌15%的主因。这让人思起2019年其出售优诺酸奶中国营业的相仿剧情，但彼时的接盘侠天图投资起码取得了无缺品牌权，而此次生意却要保存牌号整个权，这种半吊子处理计划，连明白师都直言像是急着甩包袱。

　　值得玩味的是，这场出售恰逢表资消费品牌中国大撤消的海潮。星巴克中国358亿估值待售，迪卡侬80亿挂牌30%股权，连麦当劳当年金拱门式的获胜改造案例都被屡次提及。但哈根达斯的窘境更为深层，它既没有星巴克的万家门店领域，也缺乏麦当劳的供应链上风，其所谓的高端定位正在消费降级海潮中已成负资产。急忙赢数据显示，2025年夏令3-5元雪糕占领46%市集份额，而12元以上产物仅剩3.95%的保存空间，这种组织性转变彻底封杀了哈根达斯的回身余地。

　　资金市集的反响耐人寻味。即使高盛正以1200亿百姓币估值收购Froneri（含哈根达斯欧美运营权），但中国营业的估值却缩水至巅峰期的1/10。这种悬殊落差印证了投行人士的占定：正在中国，哈根达斯的品牌溢价已成负资产，收购方本质是正在为贸易地产租约和冷链筑立买单。或者正如上海商学院教学刘静所言，当新一代消费者用脚投票采用喜茶冰淇淋时，这个曾符号幼资生涯的品牌，终将成为Z世代回顾中的期间注脚。

　　中国消费市集正正在上演一场空前未有的表资大撤消，而华尔街的秃鹫基金们早已嗅到了血腥味。

　　这场始于哈根达斯中国营业出售的连锁反响，现在已演变为跨国巨头整体掷售中国资产的资金盛宴。星巴克中国358亿估值囤积居奇，迪卡侬80亿挂牌30%股权，乃至连运动品牌斯凯奇都正在默默寻找接盘方。这些一经正在中国市集叱咤风云的国际品牌，现在却排着队将自身摆上并购货架，背后是消费降级海潮与本土品牌兴起的双重绞杀。

　　星巴克中国的出售案堪称这场撤落潮中最具戏剧性的注脚。这个具有7700家门店的咖啡巨头，正被高瓴、凯雷、春华资金等十余家PE围猎，更讥讽的是，连其死对头瑞幸的大股东大钲资金也插手了竞购战团。而法国运动品牌迪卡侬的处境同样狼狈，即使中国仍是其环球前五大市集，但正在安踏、李宁的夹击下，其高端化转型屡屡受挫，最终不得不以轻资产之名行撤消之实。

　　这些案例合伙勾画出一个残酷的实际：当蜜雪冰城用2元甜筒收割下重市集，瑞幸以周均400家新店的速率决骤时，表资品牌固守的高价战略正正在沦为期间的眼泪。

　　这场撤落潮的性子，是跨国公司对中国消费市集底层逻辑的整体误判。哈根达斯中国门店数目从400家锐减至263家，客流量持续多季度两位数下滑的惨状，但是是表资品牌不伏水土的最新例证。更致命的是价钱编造的崩塌，当美国超市里3.99美元的哈根达斯同款产物正在中国市集标价85元时，社交媒体上的价钱双标话题直接击碎了其高端滤镜。这种认知错位正在消费降级的大后台下尤为扎眼：艾媒筹商数据显示，2025年中国消费者对单支冰淇淋的可承受价钱中，3-5元区间占比达37%，而20元以上仅有1.8%。

　　但才干的资金早已盘算好收割这场危境。中信资金2017年收购麦当劳中国打造金拱门的案例，现在被PE们奉为教科书式的抄底范本，通过本土化改造和供应链优化，麦当劳中国门店数目从2500家飙升至7000家，年营收打破500亿元。这种表资品牌+中国资金的混血形式正正在被跋扈复造：红杉中国11亿欧元拿下Marshall耳机，KKR收购大窑饮品，博裕资金吞下SKP百货。

　　这些生意背后隐藏同样的赌注，用中国团队改造表资品牌，正在周期底部捡漏，守候消费苏醒时套现离场。

　　值得玩味的是，这场并购狂欢恰逢环球消费市集的冰火两重天。当哈根达斯正在欧美市集仍能保持3%的增进时，此中国营业却沦为母公司通用磨坊的事迹拖累，直接导致后者股价年内下跌15%。这种决裂迫使跨国巨头们做出痛楚采用：雀巢剥离银鹭、徐福记，撮合利华分拆梦龙，百威英博出售珠江啤酒，断臂求天生为财报电话聚会上的高频词汇。贝恩筹商的研报单刀直入：2025年跨国企业正在华消费营业估值广大较巅峰期缩水40-60%，这反而缔造了十年来最佳并购窗口期。

　　站正在十字道口的中国消费市集，正正在重写游戏轨则。当Z世代用脚投票采用喜茶冰淇淋而非哈根达斯，当安踏的市值超越阿迪达斯成为环球第二，这些转变不止发表某个品牌的重浮，更预示着消费主权期间的降临。或者正如媒体所说的那样：资金永不眠，但王座之上，唯适者保存。

　　下一个big deal或者很速就会到来，但可能信任的是，能笑到结尾的玩家，一定是那些真正读懂中国消费者的人。